El 5 de agosto, la Bolsa se desplomó, en un nuevo “lunes negro”. ¿Qué lo provocó? ¿Está Estados Unidos al borde de una nueva crisis financiera?
Ben Norton entrevista a Michael Hudson 7/8/24 Geopolitical Economy Report https://geopoliticaleconomy.com/
primera parte
NORTON: ¿Está Estados Unidos al borde de una posible nueva crisis financiera? Esta es una pregunta que se están haciendo los analistas financieros después de que el 5 de agosto se produjera un desplome del mercado, que se compara con el famoso desplome del “Lunes Negro” en el mercado de valores de 1987. Ambos sucedieron también en lunes. ¿Se trata, entonces, de otro Lunes Negro?
Esta fue la mayor caída del mercado desde el comienzo de la pandemia en 2020, cuando muchos inversores vendieron sus tenencias por temor a que se produjera una gran recesión.
De hecho, a partir de la crisis del 5 de agosto, el índice de volatilidad, el VIX , que mide la velocidad con la que se mueven los precios de las acciones del S&P 500 (el índice bursátil de las 500 empresas más grandes de las bolsas de Estados Unidos), se encuentra en su nivel más alto desde el comienzo de la pandemia de Covid-19. Esa es una señal muy peligrosa.
La revista Fortune se refirió a esto como un “ baño de sangre bursátil ”. Los 10 multimillonarios más ricos del mundo perdieron 45 mil millones de dólares de riqueza en un día. Y esto se concentró especialmente entre los oligarcas de las grandes tecnológicas, personas como Jeff Bezos, Elon Musk, Mark Zuckerberg, Bill Gates y Larry Ellison.
Gran parte de la riqueza del mercado de valores de EE. UU. está concentrada en un pequeño puñado de grandes corporaciones tecnológicas, conocidas colectivamente como los “Siete Magníficos”, o MAG7.
El 5 de agosto, el lunes negro, perdieron 600.000 millones de dólares en valor bursátil . Y estas empresas MAG7 son Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla. En 2023, estas empresas MAG7 representaron la mitad de las ganancias totales del S&P 500 en todo el año. Y en un día, cayeron alrededor del 3%. Eso, de nuevo, son alrededor de 600.000 millones de dólares.
En Estados Unidos, el 93% de las acciones están en manos de tan solo el 10% de la población estadounidense , el 10% más rico de la población. Sin embargo, a pesar de eso, el 58% de los hogares estadounidenses poseen acciones. Por eso es significativo, porque muchas personas, especialmente en la era neoliberal, se han visto presionadas a mantener sus ahorros en el mercado de valores. Y sus pensiones también son cada vez más privadas, especialmente ahora que los funcionarios del gobierno estadounidense hablan de recortar y privatizar la Seguridad Social. Muchos jubilados tienen 401(k), pensiones privadas, que invierten en el S&P 500, que invierten en el mercado de valores.
Entonces, debido a que gran parte de la economía estadounidense, este gran castillo de naipes financiero, se basa en inversiones en el S&P 500 y el Nasdaq, esto afecta a mucha gente promedio, no solo a los oligarcas multimillonarios.
El S&P 500 ha caído bastante en la primera semana de agosto, aunque sigue subiendo en términos interanuales. Pero se trata de una caída bastante significativa.
El índice Nasdaq, que está más ponderado hacia las grandes corporaciones tecnológicas que cotizan en las bolsas de valores estadounidenses, ha caído incluso más que el S&P 500.
¿Qué está pasando entonces? ¿Por qué hemos presenciado este Lunes Negro en el mercado de valores? Bueno, hay algunas razones que la prensa financiera está citando para tratar de explicar esto.
En primer lugar, se trata de desmantelar de las operaciones de carry trade en yenes. Más adelante explicaré lo que eso significa, pero, en esencia, se debe a la diferencia en los tipos de interés fijados por el banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal y el banco central japonés.
Los inversores, especuladores, han estado sacando provecho del diferencial de tipos de interés al tomar deuda en la moneda japonesa, el yen, debido al bajo tipo de interés que tienen que pagar por esa deuda, y luego utilizando esa deuda para comprar dólares estadounidenses e invertir en acciones y bonos estadounidenses, y obtener beneficios.
Ahora el banco central japonés está subiendo los tipos de interés, lo que significa que hay una especie de llamada de margen global. ¿Qué significa eso? Significa que estos inversores tienen que aportar más garantías para pagar su deuda, que ahora es más cara. Así que están vendiendo sus acciones estadounidenses.
Y estaban vendiendo acciones japonesas, por lo que hay otra caída muy significativa en el índice Nikkei de las empresas más grandes del mercado de valores japonés.
Así pues, la principal explicación que estamos escuchando es que se trata de la desmantelación de las operaciones de carry trade en yenes, pero hay otras explicaciones posibles.
Algunos economistas creen que esto podría ser el comienzo del estallido de la burbuja de la IA, o de la burbuja de las grandes empresas tecnológicas. Las grandes empresas tecnológicas han gastado cientos de miles de millones de dólares en tecnología de inteligencia artificial. Y hay algunos informes que sugieren que, en realidad, la IA podría no ser lo que nos han dicho que deberíamos esperar, esta gran tecnología revolucionaria que lo cambia todo.
Potencialmente, algunos analistas financieros piensan que esto podría ser el comienzo del estallido de la burbuja de la IA.
Otros dicen que esto es culpa de la Reserva Federal de Estados Unidos, que ha mantenido las tasas de interés demasiadas altas durante demasiado tiempo y que la Reserva debe reducir las tasas de interés.
Señalan que el desempleo en Estados Unidos está aumentando más rápidamente de lo que muchos esperaban: en julio aumentó hasta el 4,3%.
Luego, por supuesto, están las muchas crisis geopolíticas que suceden alrededor del mundo: Israel amenaza con una guerra contra Irán, Israel bombardea Gaza , Estados Unidos lanza un intento de golpe de Estado en Venezuela , la guerra en Ucrania continúa y la OTAN potencialmente expande esa guerra contra Rusia, las sanciones de Estados Unidos contra China, el potencial conflicto allí.
Están sucediendo muchas cosas en el mundo y la pregunta que se hacen muchas personas es: ¿será este el comienzo de una crisis financiera mayor? ¿Estados Unidos está entrando en recesión?
Bueno, hoy tengo la suerte de contar con la presencia del brillante economista Michael Hudson,.Quería incorporar a Michael, que tiene décadas de experiencia trabajando en los mercados financieros como economista de renombre mundial y autor de muchos libros.
Michael, ¿qué crees que está pasando? ¿Qué explica esta crisis histórica en el mercado de valores de EEUU? ¿Estamos potencialmente al borde de una nueva crisis financiera?
HUDSON : No es que estemos en recesión, sino que la economía en su conjunto se ha estado contrayendo desde 2008. La idea de una recesión es una fantasía creada por la Oficina Nacional de Investigación Económica. Y el principio que subyace a todos sus modelos es que la economía funciona en una curva sinusoidal; sube y baja, y hay factores de corrección automáticos. Una vez que sube, hay factores de corrección internos que la hacen bajar, pero siempre se salva, porque cuando una economía se desploma, la mano de obra se abarata, hay desempleo, se contrata de nuevo y los empleadores pueden obtener más beneficios, y hay una recuperación.
No es así como han funcionado las economías durante los últimos 5000 años. ¿Qué es lo que el National Bureau no tiene en cuenta? Que cada recuperación de una recesión ha comenzado con un nivel de deuda cada vez mayor.
Ahora la economía ha llegado al punto máximo de su capacidad de endeudamiento y no hay forma de que pueda recuperarse. Cada recuperación ha sido cada vez más débil, porque la deuda que la ha generado ha sido algo así como conducir un coche y pisar el freno.
La deuda que alimenta al sector financiero es un gasto general que paga la economía en su conjunto, el 90% de la economía que está endeudada. No sólo los asalariados, sino también las empresas, las ciudades y los estados, y el gobierno federal.
Los destinatarios de toda esta ganancia son la clase acreedora, básicamente el 10%, o incluso el 1%, y sobre todo el 0,1%.
Así que la pregunta no es si la economía está en recesión y se va a recuperar automáticamente; no hay ninguna señal de que vaya a recuperarse.
El aumento artificial de los precios de los mercados bursátiles y del sector financiero desde el desplome de 2008 ha ido a parar casi en su totalidad al 5% o 1% más rico de la población. La economía en general de ese 90% en realidad se ha estado contrayendo.
Gran parte del llamado crecimiento del ingreso nacional ha sido producto de los rendimientos financieros. Los pagos de intereses se contabilizan como parte del PIB. Las multas son parte del PIB. El aumento de los precios de la vivienda se contabiliza como parte del PIB. Y, sin embargo, a la gente le resulta cada vez más difícil comprar una vivienda, y tiene que pagar cada vez más deuda hipotecaria para poder comprar una vivienda de mayor precio.
Todo esto se llama boom, y no es un boom en absoluto. Está empobreciendo la economía real de producción y consumo, pero ha estado generando dinero para la economía financiera, que es realmente extractiva.
Todas estas ganancias deberían considerarse como un sustraendo del PIB, no como parte del PIB. En realidad no son un producto. El sector financiero no produce un producto. Los sectores inmobiliario y de extracción de rentas, los monopolistas, no producen un producto; simplemente cobran más. Y eso es un pago de transferencia de la economía a los extractores de rentas: los receptores de rentas, los monopolistas, los especuladores inmobiliarios, pero sobre todo el sector financiero.
Así que, si consideramos al sector financiero como la fuerza impulsora de la economía, la economía de la que estamos hablando es la economía del 10% que gana dinero empobreciendo al 90% y, por tanto, empobreciendo a la economía en su conjunto.
Así que no hemos estado en una recuperación desde 2008. Hemos estado en una crisis financiera constante, un declive constante. Eso se llama crecimiento neoliberal.
NORTON: Ahora, Michael, en términos de la caída en los mercados estadounidenses, en realidad vimos algo similar a nivel internacional, especialmente en el índice Nikkei en Japón, hubo una caída masiva. Hoy se ha recuperado parcialmente. Estamos grabando el 6 de agosto.
Algunos señalan a Japón y, en particular, a su banco central. Parece una tontería, pero se habla mucho del hecho de que el banco central japonés haya subido los tipos de interés del -0,1% al 0,25%. Es decir, unos 25 puntos básicos.
Puede parecer un poco ridículo que la gente esté tan obsesionada con un aumento de 25 puntos básicos, pero en realidad es bastante significativo ya que Japón tuvo esta política de tasa de interés cero (ZIRP) desde 1999, y parece que Japón se está alejando de ella.
Algunas personas están culpando a lo que llaman el desmantelamiento del carry trade del yen. ¿Qué significa eso para la gente común que está mirando esto?
Había un diferencial de tipos de interés. Los tipos de interés en Estados Unidos eran más de un 5% más alto. Por lo tanto, había muchos inversores que contraían deuda en yenes y luego utilizaban esa deuda para comprar acciones estadounidenses, bonos estadounidenses y acciones japonesas que tienen una tasa de rendimiento más alta. Y luego ganaban dinero con ese arbitraje global, básicamente.
Ahora que el banco central japonés está subiendo los tipos de interés, vemos que el diferencial está cayendo. Y luego hay básicamente una especie de llamada de margen global, donde la gente que está haciendo todas estas operaciones apalancadas, que están comprando todas estas acciones y bonos con deuda denominada en yenes, se ven obligados a vender sus acciones para pagar su deuda, que ahora es más cara en yenes.
Esta es una de las explicaciones para este nuevo tipo de evento del Lunes Negro. ¿Qué opinas de esta explicación?
HUDSON : Bueno, el carry trade de Japón es exactamente lo que ha estado sucediendo con la economía estadounidense desde 2008-2009. Es exactamente lo mismo.
Así que la respuesta corta a por qué se está desplomando el mercado de valores es que la mayoría de las acciones se han comprado a crédito y la esperanza es que el precio de esas acciones, el aumento más sus dividendos, sea mayor que el interés que se debe pagar. Eso es lo que es el arbitraje. El carry trade es simplemente otra palabra para este arbitraje.
Todo esto fue alimentado por la política de tasas de interés cero de Estados Unidos, después del colapso de 2008. Ya se vio el año pasado, cuando Silicon Valley Bank se hundió , cuando todo un grupo de bancos se hundió , cuando las tasas de interés subieron y eso apretó todo este comercio.
Esto es lo que pasó: los especuladores pidieron préstamos a tasas de interés bajas, como usted acaba de decir. Compraron acciones que ofrecían dividendos más altos y ganancias de precio. Y el resultado es una afluencia de dinero prestado al mercado de valores, y también a los mercados inmobiliario y de bonos.
Así que todo esto parece ser una victoria garantizada, año tras año, gracias a que la Reserva Federal da probabilidades a favor de los arbitrajistas.
La política de tipos de interés cero aquí, como en Japón, fue simplemente un incentivo para endeudarse. Nada de esto tenía respaldo en la economía real de producción y consumo.
Creo que es más fácil entender lo que ocurrió en Japón mirando lo que ocurrió en EEUU
Luego voy a referirme a Japón, porque Japón tuvo el problema de la balanza de pagos y los tipos de cambio internacionales.
Cuando la Reserva Federal dio este giro de 180 grados para aumentar las tasas, con el fin de aumentar el desempleo como parte de su guerra de clases contra los niveles salariales de los trabajadores , esto se convirtió simultáneamente en una guerra financiera contra el mercado de acciones y bonos.
De modo que el dinero se había ganado únicamente a través de las finanzas, pero las economías de Estados Unidos y Europa se estaban desindustrializando a través de todo esto, y eso se debía a que se estaban financiarizando.
Entonces, cuando usted pregunta por qué se desploma un mercado, todo depende de cuán profundamente quiera profundizar en la causa de ese desplome.
La crisis es endémica. Tiene que ocurrir; siempre ha ocurrido. En el sentido de que la privatización y la financiarización tienden a polarizar la economía, empobrecen a algunas partes y crean una ruptura en la cadena de pagos, cuando alguna parte de la economía endeudada no puede pagar.
A menudo, la ruptura es una mera coincidencia, o lo que los economistas llaman exógeno. Bueno, eso es lo que sucedió con la reducción del carry trade en Japón.
Pero las crisis siempre ocurren. Durante 100 años, hasta principios del siglo XX, la mayoría de las crisis financieras se producían en otoño, porque era cuando se recogían las cosechas y el sector agrícola pedía préstamos a los bancos de Nueva York, Boston, Filadelfia y otros centros para trasladar las cosechas.
Esa retirada de depósitos provocó que algunos bancos no tuvieran dinero para pagar. Se produjo una ruptura en la cadena de pagos y eso desencadenó toda una caída.
Ése es más o menos el modelo para el tipo de accidentes que hemos tenido desde entonces.
En el caso actual, la política de tasa de interés cero de Estados Unidos, como la de Japón, fue diseñada para rescatar a los bancos que eran insolventes después de 2008 y 2009, porque estaban muy apalancados por la deuda.
La solución de la Reserva Federal no fue recuperar la economía industrial, sino mantener la solvencia de los bancos, básicamente inundando la economía con crédito. Y eso significaba deuda de alguien.
La insolvencia de la economía en su conjunto se pospuso simplemente reduciendo la tasa de interés para permitir que el sector financiero obtuviera ganancias de arbitraje.
Así que ahora volvamos a Japón, y al carry trade, y por qué eso agrega un giro especial a todo esto. Japón elevó sus tasas de interés de una manera que fue simplemente un detonante de lo que ocurrió el lunes (5 de agosto).
Una vez que se tiene una política de tipos de interés cero, no se puede simplemente dar marcha atrás. Cuando se pone fin a una política de tipos de interés cero, cuando se empiezan a subir los tipos, se derriba toda la superestructura de operaciones de arbitraje financiadas con deuda, que han hecho que todos los préstamos que se han estado haciendo a tipos de interés bajos se hayan utilizado para comprar acciones, bonos, bienes inmuebles o divisas que den ese tipo de interés más alto. Todo eso se desmantela.
Esto es lo que ocurrió con el carry trade de Japón: los especuladores pedían préstamos a un banco japonés a un tipo de interés bajo y luego compraban bonos de Estados Unidos o de otros países, principalmente bonos estadounidenses, que pagaban un tipo de interés más alto, una vez que la Reserva Federal comenzaba a subir sus tipos de interés.
Ahora bien, esto implicaba un intercambio de yenes por dólares estadounidenses. Uno tomaba préstamos en yenes y gastaba los yenes en comprar moneda estadounidense, para comprar bonos estadounidenses que devengaban un tipo de interés más alto. Eso hizo que los yenes entraran en el mercado de divisas, lo que redujo su tipo de cambio y contribuyó a impulsar el tipo de cambio del dólar al alza.
Por eso, con las tasas de interés más altas que ha aplicado la Reserva Federal, se ha visto un aumento del dólar estadounidense, a pesar de su déficit comercial y de su gasto militar. Se trata básicamente de un aumento financiero del tipo de cambio del dólar, que no refleja en absoluto la salud de la economía subyacente.
Bueno, cuando Japón decidió dejar de fomentar este arbitraje, entonces, de repente, los japoneses u otros inversores que habían estado pidiendo prestado yenes para comprar dólares dijeron: "Está bien, ya no podemos obtener ganancias con nuestro comercio, porque ahora tenemos que pagar más dinero a los bancos, y eso elimina nuestra oportunidad de hacer un viaje financiero gratuito garantizado con el arbitraje".
Así que liquidaron su posición, es decir, vendieron las acciones estadounidenses para conseguir el dinero con el que pagar a los bancos japoneses el dinero que habían pedido prestado.
Eso significó que se vendieron dólares y se compraron yenes japoneses: un movimiento de dólares hacia yenes para pagar a los bancos japoneses. Todo eso hizo que los tipos de interés se modificaran en un grado más que marginal.
Bueno, la mayoría de los programas informáticos y estrategias del sector financiero se basan en obtener ganancias marginales. La operación bursátil media dura sólo unos minutos.
Si observamos la enorme cantidad de transacciones, se llama volatilidad y todo está controlado por computadoras. Las computadoras están diseñadas para decir: "Ves una tendencia, compremos esto y nos sumamos a la tendencia". Y un minuto después, habrá un cambio de precio: tomemos nuestra ganancia un minuto después.
Todo esto son artimañas a corto plazo. Así es como los programas informáticos ganan dinero. Eso se llama inteligencia artificial. Y se podría decir que es una inteligencia con una visión muy limitada. Se podría decir que es una estupidez artificial, porque no tiene en cuenta cómo afecta esto a la economía en general.
Así que el arbitraje gratuito se acabó, y el resultado fue que este truco atrapó a muchos arbitrajistas y a los straddles (estrategia straddle implica dos transacciones en opciones sobre el mismo subyacente, con posiciones opuestas. Uno tiene un riesgo largo, el otro corto) automáticos de donde se pide prestado en una moneda para pagar en otra. Todos estos straddles sistémicos interconectados se interrumpieron y, como usted señaló, muchos de los deudores que habían estado financiando todas sus apuestas a crédito, de repente tuvieron una pérdida.
¿Qué iban a hacer? Tenían que vender otros activos que tenían y que no habían bajado de valor para pagar a los bancos, porque los bancos habrían hecho un ajuste de margen. Dijeron: “Bueno, casi todo el dinero que has estado pidiendo prestado para acciones, todas estas compras que has hecho, apenas te queda capital propio, tal vez el 2% de tu propio capital. Y eso acaba de desaparecer por un cambio de más del 2%. Así que vamos a tener que cerrar tu posición”.
El resultado es que los precios del cobre han caído, al igual que los de toda la economía. Todo se volvió sistémico y estas ventas y transacciones automáticas computarizadas se han ido sucediendo una y otra vez.
Bueno, hubo una enorme volatilidad, pero ayer, el lunes (5 de agosto), casi todas las líneas telefónicas de las grandes casas de bolsa y las líneas de inversión computarizadas colapsaron, porque todos pensaron: "Bueno, sabemos que los precios están subiendo, y nunca se sabe cuándo bajará el precio del mercado de valores, hasta que se produce un colapso. Así que dejemos nuestro dinero, dejémoslo tanto tiempo como podamos".
Lo que se dieron cuenta es que la economía no se mueve siguiendo una curva sinusoidal, sino que sube lentamente y luego baja rápidamente. Es un efecto de trinquete.
Una vez que se produjo un declive rápido, la mayoría de la gente no pudo – los pequeños inversores, los fondos de pensiones, cualquiera excepto las grandes empresas financieras – tuvo que simplemente sentarse tranquilamente y ver cómo el precio de mercado de sus activos bajaba.
No quiero decir que perdieron riqueza, porque en realidad no es riqueza. Son solo todos los contadores financieros los que se desplomaron. Se quedaron atrapados con todo esto.
NORTON : Has planteado muchos puntos interesantes, Michael, y trataré de abordar algunos de ellos más adelante. Pero, siguiendo con el tema de la economía japonesa, lo interesante es que, durante los últimos años, el yen japonés ha estado cayendo significativamente frente al dólar estadounidense.
En los últimos días, a principios de agosto, el yen ha subido frente al dólar estadounidense, en parte porque el banco central japonés ha subido los tipos de interés. Y también estábamos hablando de la eliminación de las operaciones de carry trade y cosas así.
Pero lo interesante de todo esto es que no se trata sólo del yen japonés, sino también del yuan chino, el renminbi. Es fascinante. El RMB ha subido un poco frente al dólar estadounidense; ha repuntado.
En realidad, esto va en contra de lo que muchos analistas financieros convencionales esperaban, porque ahora se ha extendido la idea de que la economía china supuestamente está muy débil. Los economistas conservadores dicen que el yuan chino sólo se mantiene en pie gracias a los controles de capital y que, si China levantara dichos controles, la moneda colapsaría.
En un momento como este, como la crisis del Lunes Negro que vimos el 5 de agosto, normalmente tenemos lo que se llama una huida hacia la seguridad. Ya sabes, los inversores se agolpan en los bonos estadounidenses. Y vimos que el rendimiento a 10 años de los bonos estadounidenses bajó porque hubo más demanda de bonos. Así que cayó por debajo del 4%, mientras que en octubre estaba cerca del 5%.
En ese momento, se observó una huida hacia la seguridad, pero también se observó que la moneda china, el renminbi, se apreciaba frente al dólar estadounidense. Eso es muy interesante.
En el pasado, usted y yo hemos hablado sobre cómo China se ha estado desdolarizando. El Banco Popular de China ha estado vendiendo sus títulos del Tesoro de Estados Unidos y, en su lugar, comprando oro.
De hecho, la deuda gubernamental estadounidense total en poder del Banco Popular de China (no sólo títulos del Tesoro, sino también bonos de agencias gubernamentales estadounidenses), la cantidad total de deuda estadounidense en poder de China, ha caído al nivel más bajo como porcentaje del PIB desde que China se unió a la Organización Mundial del Comercio en 2001.
¿Cree usted entonces que esa es una de las razones por las que el yuan parece moverse cada vez más con otras monedas, como quizá el yen, y no con el dólar estadounidense? ¿Por qué el yuan se recuperó en este momento de crisis en los mercados estadounidenses?
HUDSON: No es que haya habido un repunte. Si el presidente de USA y todos los grandes políticos y empresas estadounidenses dicen: “China es nuestro enemigo número uno. Ahora estamos luchando contra Rusia, pero vamos a luchar contra China, porque tiene una economía diferente; no es neoliberal, es una economía socialista. Y estamos viendo una lucha entre qué tipo de economía es mejor, una economía neoliberal, financiarizada, “democrática” como la nuestra, o una economía en la que el dinero y el crédito están socializados, como la de China. No puede funcionar; sólo nuestra economía puede funcionar; de esa manera es un desastre. Y vamos a imponer sanciones contra China, para asegurarnos de que la economía china no funcione”.
Bueno, obviamente, si usted cree eso, entonces va a pensar: "vaya, será mejor que venda mis inversiones y desinvierta en China y en valores chinos".
Bien, veamos el resultado geopolítico de todo esto. China ha visto a Estados Unidos y Europa confiscar las reservas de divisas de Rusia, afirmando que “Rusia es el enemigo, y lo es porque apoya a China, el verdadero enemigo”.
Pues bien, si las reservas de Rusia han sido confiscadas, esto hace que la tenencia de China también sea muy vacilante. Obviamente China está pensando: "Bueno, ¿cuándo nos harán lo que le hicieron a Rusia?".
Pero también hay una tendencia de los BRIC y otros países a desdolarizarse: ven que la economía de China está creciendo y que Estados Unidos y sus aliados y satélites europeos están estancados.
Así que prefieren reorientar su comercio y su inversión hacia la parte del mundo que está creciendo y les ofrece una situación en la que todos ganan, en lugar de lo que dice Donald Trump, de que sólo EEUU tiene que ser el ganador en todo.
Así pues, los exportadores de petróleo están denominando sus ventas de petróleo en moneda china en lugar de dólares.
Bueno, obviamente, cuando Arabia Saudita y los países árabes deciden desdolarizarse y realizar sus transacciones comerciales en moneda china, y cuando otros países BRIC deciden reorientar su comercio desde las economías en contracción de Estados Unidos y Europa occidental hacia China, vamos a tener un movimiento hacia afuera del dólar.
Así que no es tanto que haya un movimiento hacia China como tal; es que el propulsor activo es Estados Unidos, con sus sanciones contra China, con sus amenazas contra China, de desdolarizarse, y el hecho de que USA se está aislando, no sólo de China, sino de los países BRIC en su conjunto.
Así que creo que eso se llama dispararse en el pie. (continúa parte 2)