El peligro de USA radica en algunos números muy explícitos. Ya he escrito sobre ellos, pero quiero intentar alinearlos con claridad.
1) La deuda federal se acerca ahora a los 40 billones de dólares. El coste anual de los intereses es de 1200.000 millones de dólares. Los rendimientos de los bonos a diez años están por encima de 4,5. El seguro contra el riesgo de impago de la deuda de USA es el más caro entre los que cubren las deudas de los principales países del mundo. Los compradores extranjeros de deuda estadounidense han caído al 25% del total y las subastas ven una demanda que no es mucho mayor que la oferta, por lo que la intervención de los bancos estadounidenses es esencial, pero están llenos de valores que valen cada vez menos. Hoy en día, la deuda pública estadounidense equivale al 40% de la deuda pública global.
2) El dólar ha perdido un 11% frente a una cesta de monedas globales y continúa registrando una tendencia a la baja que no solo se justifica por el deseo de la administración estadounidense de favorecer las exportaciones con una moneda débil, sino que también tiene que ver con una crisis de credibilidad internacional. El porcentaje de activos en dólares de los bancos centrales del mundo se ha desplomado hasta poco más del 50% y, en el caso de los fondos soberanos, ha caído aún más hasta el 48%.
3) el déficit por cuenta corriente ha alcanzado un récord de ser igual a dos tercios del déficit global del planeta, mientras que el déficit comercial, aunque parcialmente reducido, sigue siendo de unos 56.000 millones de dólares en mayo de 2026.
4) La producción industrial estadounidense está estancada en poco más del 0% y EEUU produce el 15% de los bienes manufacturados mundiales frente al 35% de China.
5) La inflación en junio superó el 4,2% y sigue en constante aumento, y la continuación de la crisis de Ormuz hará que siga creciendo. En este sentido, las esperanzas de Trump de no importar los efectos inflacionarios de la guerra y los aranceles han fracasado, haciéndonos imaginar de forma cada vez más concreta la perspectiva de una subida de tipos por parte de la Fed de Kevin Warsh que generará un efecto duro en el costo de la deuda pública y privada. Esto provocará una contracción en el consumo, que en USA se basa en el endeudamiento y se realiza sobre la base de la deuda y constituye un elemento principal en la formación del PIB, estimado en torno al 1,5% a finales de 2026.
6) Las bolsas de valores de EEUU están en plena burbuja financiera. La ratio estimada Precio/Beneficio a 12 meses es de 21,5. Esto es significativamente superior a la media histórica de los últimos 25 años (que ronda los 17,6 veces). Indica que el mercado es "caro" y que los inversores están pagando una prima elevada por cada dólar de beneficio esperado. De hecho, el mercado previene un crecimiento de los beneficios del 12-14% para el resto de 2026. Si la producción industrial sigue en el 0,1% o si el consumo disminuye debido a la inflación (hasta el 4,2%), las empresas no cumplirán con estas expectativas, desencadenando una corrección violenta en los precios.
En resumen, USA tiene deudas gigantescas, depende decisivamente de préstamos concedidos por ahorradores e inversores del mundo, ya no puede imprimir nuevos dólares para cubrir la deuda y produce cada vez menos. Por eso el dólar está perdiendo terreno. Ante esto, registran una burbuja financiera gigantesca, desconectada de la realidad y sostenida, de nuevo, por la transferencia de ahorros a las acciones estadounidenses en gran parte gracias a la mediación decisiva de los grandes gestores, empezando por BlackRock. Además, y esto es un hecho decisivo, están descontando la inflación que reduce el poder adquisitivo de gran parte de la población estadounidense, afectada por los altos tipos de interés impuestos por la inflación y el dólar débil.
De todo esto surge el peligro del antiguo Imperio, que se ve enfrentando un cambio épico real en el papel de las jerarquías mundiales; un cambio que la política e incluso la cultura popular en EEUU deberían enfrentar, tras cultivar el culto a la primacía durante décadas. Me parece que es una situación realmente difícil y peligrosa.
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